课程背景

银行理财/信托固收+转型的TOF模式实践应用和产品案例

（时间：2月27日周六上午9:00-10:30）

· 杨老师，某头部证券公司资产管理副总裁，北京大学经济学硕士。主要负责国股银行资管部委外、私人银行部代销及上市公司理财定制业务。

一、传统投资品收益下行，资产配置回归本源

（一）“资管新规、非标转标、打破刚兑”与理财、信托产品净值化转型驱动

（二）银行理财和信托产品固收替代——梦想的那条平滑向上收益曲线

（三）2021年资本市场十大展望及参与路径

二、左右逢源，证券“固收+”投资策略和定增、大宗交易实务

（一）固收+：除了债以外的巨大空间在哪？

（二）详解固收+的不同策略类型、市场与参与机会

（三）详解定增和大宗交易品种策略实务

（四）固收+投资中的难点：最优规模、收益率与回撤、股债双杀等

三、实力担当，证券与信托、银行理财联手打造固定收益TOF产品实务

（一）TOF产品：实现那条平滑向上收益曲线

（二）TOF的交易结构和投资思路

（三）TOF的底层产品要素

 1.投资范围与投资限制

 2.投资比例与杠杆运用

 3.预警、平仓机制

（四）TOF的投资具体策略

（五）TOF的投研体系和投研团队

（六）TOF的风控体系和信评体系

（七）TOF的信息披露、绩效评估、估值交易

（八）券商和信托、银行理财参与TOF产品的注意要点

四、答疑与交流

机构网下打新实务和不同策略的产品设计和案例

（时间：2月27日周六上午10:30-12:00）

· 杨老师，某头部证券公司业务部总监，现服务于金融机构，为其提供网下打新策略定制方案及其他类标化产品，来配合金融机构实现财富管理转型。

一、打新的政策、规则和市场研判

（一）打新业务原理

（二）网上、网下打新的规则与主板、科创板各市场的差异

（三）打新政策演变

（四）机构参与网下打新的机遇与市场现状

（五）打新基金与打新专户解析

（六）打新未来市场研判

二、“落袋为安”的网下打新策略类型

（一）风险对冲的融券+打新策略

（二）中性策略+打新

三、银行理财、信托参与网下打新的风险研判与机构合作

FOF及智能投顾解析：投资体系、资产配置框架、子基金评价筛选、产品体系与风险管理

（时间：2月27日周六下午13:30-16:30）

一、FOF理念篇：基本运作、市场情况、配置需求及产品特点

（一）FOF运作模式

（二）FOF在标品证券投资中的优势

（三）国内FOF基金发展历程、现状、监管与国外的对比

（四）公募FOF与私募FOF的对比优劣

（五）FOF与TOF、MOM、股票基金的对比优劣

（六）从公募基金FOF指引看运作要点

二、FOF投资篇：投资决策体系、资产配置框架、子基金评价筛选

（一）FOF投资的收益来源和超额收益来源

 1.资产配置和基金配置哪个更重要？

 2.不同资产配置模型解析及对比优劣

 3.交易机会的捕捉

（二）业务团队和投资决策体系

1.FOF业务团队的构成及分工协作

2.投决体系：投前、投后管理、退出

3.风控架构及措施

4.IT支持

（三）资产配置框架

1.战略性与战术性配置框架

 2.六种资产配置模型运用

 3.深度理解各类资产的风险收益特征

 4.低利率环境下积极寻找固收替代性资产的可能

（四）子基金研究体系

 1.基金库筛选制度

 2.公募管理人库

 3.私募管理人库

 4.公募基金评价-多维度基金画像

 5.私募基金评价-定量定性相结合

 6.私募基金评价-评审入库及后期跟踪

三、FOF产品篇：产品体系与风险管理

（一）不同机构FOF产品：银行理财、信托、私募、券商、期货资管

（二）产品体系：资产配置型、基金优选型

（三）风险偏好体系：稳健型、平衡型、积极型

（四）与财富管理端的衔接与配合

四、券商与银行理财、信托合作FOF产品的模式和设计

五、答疑与交流

以信托公司为中心兼具非标和标品固收+策略的非标转标业务、地方国企/城投债投资策略结构与金融同业合作

（时间：2月28日周日上午9:00-12:00）

一、融资类信托的非标转标业务实践与创新

（一）地方国企的非标融资业务的标准化、资产支持证券的发行与审核

（二）消费金融业务标准化——资产支持证券与资产支持票据信托的发行与审核

二、地方国企/城投私募债投资与审核

（一）以地方国企私募债为标的的信托产品结构设计

（二）TOT与投资类信托结构创新

（三）私募债投资的现场访谈与尽职调查要点

（四）私募债投资的风险防范与处置策略

三、新形势下金融同业业务合作模式探讨

四、答疑与交流

场外衍生品在资管产品创设与权益投资中的运用和案例解析
（实现多元配置/增强收益/风险管理/高效投资功能）

（时间：2月28日周日下午13:30-16:30）

一、场外衍生品解决的基本问题

（一）证券公司衍生品业务台的构架

（二）场外衍生品业务解决的四大基本问题及案例

（三）资管新规后场外衍生品业务需求旺盛和未来展望

二、场外衍生品在理财、信托、基金资管产品创设中的运用

（一）场外衍生品的体系：产品形态、结局、收益结构与挂钩标的

（二）资管产品创设的底层逻辑

1. 投资者需要的是一个投资产品or理财产品？（及实现路径）

2. 你可以有怎样的市场观点？（及匹配策略方案）

（二）工具型产品的创设——丰富结构实现精准观点

 1.例如：Call/Put Spread-恒生指数看涨价差期权

 2.例如：SharkFin-沪深300看涨鲨鱼鳍期权

 3.例如：Autocall-中证500自动敲出结构

 4.例如：Best-of Profile Option-最佳配置期权

 5.例如：传统指数增强结构

 6.例如：Snowball Autocallable Stucture （雪球）

 7.例如：Phoenix Callable Note（凤凰）

 8.收益结构设计技术

（三）理财型产品的创设——算法策略赋能理财新纪元

 1.理财产品的不可能三角和取舍路径

 2.期权视角的策略指数价值

 3.赋能资产管理行业工业化大时代的产品

 4.在养老产品中的应用

 5.算法策略的星辰大海

（四）信托进军标准化投资领域的思考：风险定价与理财创设

三、场外衍生品在权益投资中的运用实务

（一）风控视角的运用

（二）投资效率（杠杆）视角的运用

（三）交易（增减持）视角的运用

（四）跨境投资视角的运用：股票/基金/期货/中资美元债/港股打新

四、答疑与交流

■ 信托公司、银行个金理财或理财子公司、私募证券基金、家族办公室、保险资管等从事产品设计、投资交易、产品销售、风控合规的业务主管和骨干。